Текущее состояние инфляции и ключевой ставки
К концу мая динамика инфляции складывается лучше большинства прогнозов: по оценкам регулятора, средняя устойчивость инфляции за последние три месяца находится около 4%.
В еженедельных данных за май индекс потребительских цен дважды опускался ниже 100% — это означает краткосрочное снижение цен по наблюдаемому набору товаров и услуг, но говорить о дефляции пока нельзя.
Какой уровень инфляции считает приемлемым регулятор
Центральный банк ориентируется на цель около 4%. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составила 5,36%, в некоторых компонентах корзины уже фиксируется близость к 4%. Достижение целевого уровня откладывается год от года — сейчас ориентир отложен на 2027 год.
Основные риски: тарифы ЖКХ и сезонность
Главный ближайший риск — возможный рост тарифов ЖКХ в среднем на 9,8–11,9%, что может добавить к инфляции около 0,4–0,6 процентного пункта. Перенос повышения тарифов с июля на октябрь сдвинет эффект по инфляции в сторону осени. К сезону добавится и традиционный рост цен на фрукты и овощи.
Аналитики отмечают, что суммарное влияние этих факторов может ускорить инфляцию ближе к осени, даже при текущем улучшении показателей весной.
Чего ждать до конца года
Регулятор прогнозирует инфляцию на конец 2026 года в коридоре 4,5–5%. Правительственная оценка была пересмотрена в сторону ухудшения — теперь ожидание по инфляции на конец года составляет около 5,2%.
Некоторые экономисты полагают, что по итогам года инфляция может оказаться в нижней части прогнозного диапазона ЦБ, а на очередном заседании 19 июня возможна корректировка ключевой ставки в сторону снижения до примерно 14%.
