Эксперты: федеральный бюджет перешёл в «устойчиво дефицитную» модель — долг и проценты растут

Аналитический центр ЦМАКП отмечает, что после 2022 года федеральный бюджет России перешёл к «устойчиво дефицитной модели»: для покрытия расходов всё активнее используются заимствования, а долговая нагрузка и процентные платежи значительно выросли.

Рост госдолга и обслуживание обязательств

За время войны общий объём госдолга увеличился на 68% — с 20,9 до 35,1 трлн рублей, а в соотношении с экономикой вырос с 15,5% до 18,1% ВВП. Согласно закону о бюджете, в этом году долг достигнет 43,7 трлн (≈18,6% ВВП), а к 2028 году — 53,8 трлн, почти приближаясь к порогу 20% ВВП.

При этом российский долг оказывается дорогим: Минфин платит свыше 16% годовых по 10‑летним бумагам. В результате расходы бюджета на обслуживание долга резко выросли — с 1,1 трлн рублей в 2021 году до 3,2 трлн в 2022–2025 гг., и сейчас это уже четвёртая по величине статья расходов (≈9,1%).

Прогнозы на среднесрочную перспективу

ЦМАКП указывает, что к 2028 году выплаты процентов по займам могут превысить 10 трлн в год (≈10,2% расходов), что подтолкнёт бюджет в долговую спираль: основная сумма погашаемых облигаций рефинансируется новыми выпусками, а для уплаты процентов требуются дополнительные заимствования.

Рекомендации аналитиков

Чтобы сохранить управляемость долговой нагрузки, эксперты предлагают установить предел госдолга на уровне 40% ВВП и ввести предупредительный ориентир в 30% ВВП.

Ключевые риски для бюджета

• Снижение цен и мирового спроса на нефть, газ и уголь.
• Изменение географии экспорта и сохранение ограничений на внешних рынках.
• Сокращение численности рабочей силы и замедление роста производительности.
• Технологические ограничения и необходимость обновления основного капитала.

Последствия для доходов и дефицита

Аналитики подчёркивают, что повышение налогов не гарантирует устойчивости: меры 2025 года (рост налога на прибыль, дифференцированная шкала НДФЛ) и повышение НДС до 22% не полностью компенсировали потерю доходов. За январь–июнь дефицит составил ≈5,7 трлн рублей против 3,4 трлн годом ранее; по оценкам центра, к концу года «дыра» может увеличиться до ≈7 трлн рублей.