ВТБ пересмотрел прогнозы по ключевой ставке на 2026–2027 годы и объявил о необходимости корректировки бизнес‑планов и стратегии, сообщил первый заместитель президента‑председателя правления и финансовый директор банка Дмитрий Пьянов. По его словам, после июньского заседания регулятора рынку может грозить ещё один «холодный душ».
Пьянов назвал решение совета директоров Центробанка снизить ставку на 0,25 процентного пункта «серьёзным действием», которое противоречит ранее сложившемуся консенсусу и меняет исходные допущения в макроэкономических прогнозах банка.
В июне Центробанк уменьшил ключевую ставку до 14,25% на фоне роста инфляционных рисков, связанных с более мягкой бюджетной политикой и обострением топливного кризиса. На следующем заседании 24 июля регулятор может скорректировать среднесрочную траекторию ставки с учётом бюджетного стимула, размер которого пока неизвестен, отметила глава банка России Эльвира Набиуллина.
«Наш макропрогноз в этом году предполагал снижение на каждом заседании по 0,5 процентного пункта, теперь мы вынуждены корректировать траекторию ключевой ставки и обновлять таргеты, актуализировать бизнес‑планы и стратегию», — заявил Пьянов.
Дополнительным фактором стал пересмотр сроков выхода на нулевой первичный дефицит: министр финансов Антон Силуанов дал понять, что достижение нулевого первичного дефицита ожидается теперь лишь к 2029 году, что меняет предпосылки для среднесрочных прогнозов.
ВТБ прогнозирует более медленное снижение ставки в 2026 году: из четырёх заседаний банка ожидает три снижения по 0,25 п.п. и одну паузу. По оценке банка, ключевая ставка к концу 2026 года составит около 13,5% вместо ранее ожидаемых 12%.
Средний прогноз ставки на 2027 год пересмотрен вверх до 10–12% с прежних 8–10%. По мнению представителей банка, такое повышение прогноза на 2027 год может стать шоком для рынков при следующем опорном заседании регулятора.
Июньское решение Центробанка уже привело к распродаже на фондовом рынке и на рынке ОФЗ: трейдеры отмечали «чёрный понедельник» с волной маржин‑коллов и падением ряда бумаг второго и третьего эшелонов более чем на 10%.
