Поручение о новом инвестиционном цикле и почему инвестиций не хватает

Президент поставил задачу запустить новый инвестиционный цикл и сделал рост инвестиций ключевым индикатором работы экономических властей. При этом министр экономического развития признал, что назвать сроки восстановления инвестиций сейчас нельзя и перечислил ряд системных препятствий.

Что говорят власти

Министр отметил «непростую» ситуацию: бюджет вынужден экономить, кредитный рынок характеризуется высокими ставками, а банки исчерпали запас капитала. По его словам, у бизнеса пропал инвестиционный аппетит — «инвестиции это доверие и настроение».

Как меняются реальные показатели

Вложения в основной капитал сокращаются с середины прошлого года: по итогам года они уменьшились на нескольких процентах, в первом квартале наблюдалось существенное падение. Опросы предприятий показывают многолетние минимумы готовности к инвестициям: более половины компаний сейчас не реализуют производственные инвестиционные проекты, значительная доля не планирует таких вложений в ближайшие год‑два.

Основные причины снижения инвестиций

• Длительный период высоких ключевых ставок: депозиты и облигации дают более привлекательную и безопасную доходность, чем инвестиции в долгосрочные проекты.
• Снижение прибылей компаний и бюджетная экономия — традиционные источники финансирования инвестпроектов сокращаются.
• Последствия войны: прерывание контрактов, сложности с обслуживанием и заменой западного оборудования, перестройка технологических цепочек.
• Национализация и возврат активов повышают риски долгосрочного владения и подрывают доверие инвесторов.
• Изменение налоговой политики и рост различных сборов уменьшают стимулы к вложениям: повышались налог на прибыль, НДФЛ, НДС и вводились новые платежи и сборы.
• Отсутствие долгосрочных гарантий и нестабильность правил игры для бизнеса.

Эксперты отмечают, что набор факторов действует одновременно: высокие ставки, ограниченный капитал банков, падение прибыли и политические риски. Всё это делает проекты менее привлекательными и повышает срок окупаемости инвестиций.

«Инвестиции — это доверие и настроение во многом… времена бывают похолоднее, бывают потеплее, но бизнес ничего не забывает», — подчеркнул министр.

Прогнозы

Некоторые аналитики и экономисты прогнозируют в этом году сокращение инвестиций в ближайшие проценты до нескольких процентов. Оценки варьируются: от умеренного снижения на 1–3% по более оптимистичным сценариям до более значительного падения на 6–8% по пессимистичным прогнозам.

Власти обещают принять меры по запуску нового инвестиционного цикла, однако эксперты подчёркивают: без снижения финансовых и политических рисков, а также без устойчивых стимулов со стороны бюджета и банковского сектора восстановление инвестиций будет затруднено.