Банк России рассматривает изменение параметров «народных» облигаций: возможны введение периода ожидания между подачей заявки на выкуп и фактическим погашением, а также снижение доходности при досрочном выходе из инструмента, сообщил первый заместитель председателя Банка России Владимир Чистюхин на полях ПМЭФ.
Почему это обсуждают
По его словам, действующая конструкция, позволяющая инвестору в любой момент предъявить облигации к выкупу с сохранением накопленного дохода, фактически превратила инструмент в аналог вклада до востребования.
«Народная облигация предполагает, что инвестор может приобрести облигацию с правом в любой момент времени вернуть ее эмитенту, то есть потребовать выкуп с уже накопленными процентами. Это такая модель вклада до востребования», — отметил Чистюхин.
Такая схема создает риски для эмитента в периоды рыночной нестабильности, когда большое число инвесторов одновременно стремится вернуть средства — эмитент может столкнуться с нехваткой ликвидности для исполнения обязательств.
Возможные меры
- Введение периода ожидания между подачей заявки на выкуп и фактическим погашением бумаги;
- Снижение доходности при досрочном выходе из инструмента.
Цель предложенных изменений — снизить системные риски и уменьшить вероятность резких оттоков средств у эмитентов в стрессовые периоды.
