Почему ЦБ думает о новом нормативе
Глава Центробанка отметила, что регулятор готов ввести отдельный норматив валютной ликвидности для банков. Решение связано с периодически возникающим дефицитом юаня на внутреннем рынке и резким ростом ставок в сегменте юаневых свопов.
Причины роста ставок по юаню
В марте ставки по юаневым свопам действительно заметно выросли: формально это объяснялось оттоком юаневых средств клиентов из банков, а по сути — тем, что в предыдущие месяцы кредитование в юанях у банков активно нарастало.
Когда клиенты сняли юани, банковский спрос перенёсся на короткий денежный рынок, где ликвидность была ограничена, и ставки «взлетели». При этом валютное фондирование у ряда кредитных организаций оказалось нестабильным.
Чему учит эта ситуация
По словам главы регулятора, для выдачи долгих кредитов необходим надёжный источник валютного финансирования или высоколиквидные юаневые резервы. Волатильность валютных ставок повторялась уже не в первый раз, поэтому целесообразно обсудить с банками отдельный норматив по валютной ликвидности.
О внешнем финансировании компаний
Ранее многие российские заемщики привлекали средства иностранных вкладчиков — граждан Европы и США — когда в тех странах были низкая инфляция и низкие процентные ставки. Сейчас такие мировые сбережения недоступны, и основным источником финансирования остаются российские сбережения при более высокой инфляции и ставках.
Глава Центробанка подчеркнула, что «реальные» валютные ставки формируются в финансовых центрах — в Шанхае, Лондоне, Нью‑Йорке. То, что доступно здесь, представляет собой рублевые ставки, захеджированные в валюте, и будет зависеть от рублевой экономической динамики и инфляции в России. Это новая реальность, а не временная аномалия.
Дальнейшие шаги
Детали возможного норматива по валютной ликвидности регулятор намерен обсудить с банками. По словам руководства, такая мера должна снизить уязвимость кредитных организаций к резким колебаниям валютного финансирования.
