Коротко о главном
На годовом собрании акционеров глава крупнейшего российского банка заявил, что при текущей «экстремально высокой» ключевой ставке экономика страны «долго существовать не может». По его оценке, реальная ставка — то есть ставка ЦБ за вычетом инфляции — сейчас составляет порядка 10%.
По мнению выступавшего, такая ставка допустима лишь на коротком горизонте для «охлаждения» экономической активности, однако сейчас экономика уже «переохлаждена». Он подчеркнул, что повышение или удержание очень высокой ставки оказывает глубокое депрессивное влияние на экономику и ведёт к резкому сокращению инвестиций.
«Это создаёт депрессивную нагрузку на экономику очень большую — мы видим падение инвестиций более чем на 14%».
Рост цен, по его словам, во многом обусловлен единичными факторами вне рыночного контекста, в том числе проблемами в энергетике, и бороться с такими явлениями только инструментами денежно‑кредитной политики «совершенно иррационально». Вместо этого он призвал к процикличным мерам поддержки и снижению ставки.
Схожие тревоги звучат и от делового сообщества: наблюдается падение инвестиций и ограниченный доступ компаний к заемным средствам. По результатам опросов, значительная часть предприятий отмечала высокие значения процентных ставок по кредитам в прошедшем году.
В то же время в Банке России с оценкой «переохлаждения» не согласны. Заместитель председателя регулятора отмечает, что признаки серьёзного высвобождения трудовых ресурсов пока не наблюдаются, безработица остаётся на низком историческом уровне, а ситуация различается по секторам: где‑то спрос падает, где‑то сохраняется двузначный рост.
На последнем заседании 19 июня регулятор снизил ключевую ставку лишь на 25 базисных пунктов — до 14,25% годовых — на фоне высокой бюджетной нагрузки.
