С 8 мая Минфин приступит к покупкам валюты и золота для Фонда национального благосостояния (ФНБ), направив на эти цели 110,3 млрд рублей, что соответствует примерно 5,8 млрд рублей в день. Операции от имени Минфина будет проводить Центробанк: его дневные покупки составят около 1,18 млрд рублей. Ранее ЦБ регулярно продавал валюту, компенсируя расходы из ФНБ на сумму примерно 4,62 млрд рублей в день, поэтому теперь он впервые с января 2022 года окажется нетто‑покупателем на рынке.
Объёмы и ожидания
Ожидания аналитиков были существенно выше: предполагалось, что на пополнение ФНБ направят порядка 340–455 млрд рублей, то есть в 3–4 раза больше фактически объявленной суммы. Такое расхождение связано с тем, что дополнительные нефтегазовые доходы бюджета оказались значительно ниже прогнозов.
Причины снижения поступлений
В частности, дополнительные доходы от нефти составили лишь порядка 21 млрд рублей вместо прогнозных примерно 210 млрд. На поступления повлияли сокращение добычи и перебои в экспорте: добыча, которая в прошлом году опускалась до 16‑летнего минимума, в январе–апреле сократилась ещё примерно на 500 тыс. баррелей в сутки. Апрельские нефтегазовые доходы бюджета составили около 856 млрд рублей — это на 39% больше марта, но примерно на 21% меньше, чем в апреле 2025 года.
Влияние на курс рубля и рынок
По оценкам участников рынка, дневные покупки Центробанка составят лишь около 1% от среднедневного объёма торгов парой юань/рубль. Поэтому выход государства на валютный рынок вряд ли существенно ослабит рубль: экспортная выручка от высоких цен на нефть продолжит поступать. По прогнозам аналитиков, курс доллара будет держаться в районе 75 рублей; в мае более вероятно удержание ниже 80 рублей, а евро — ниже 93 рублей. Также возможно укрепление рубля до отметок около 74 за доллар и 87 за евро.
«Решение Минфина о скромном объёме ежедневных покупок объясняется нежеланием правительства серьёзно ослаблять рубль. Вопрос финансирования дефицита за счёт средств ФНБ для страны остаётся актуальным», — отмечает аналитик Наталья Мильчакова.
