Первый зампред правления и финансовый директор ВТБ Дмитрий Пьянов предупредил, что возобновление операций Минфина в рамках бюджетного правила в мае может привести к краткосрочной дестабилизации на рынке юаневой ликвидности.
Возобновление покупок и сроки
Минфин вернётся на валютный рынок с операциями по бюджетному правилу в мае. Планируется, что покупки юаней для пополнения Фонда национального благосостояния начнутся с 8 мая; ежедневный объём операций Минфин сообщит дополнительно.
Состояние рынка и динамика ставок
По словам Пьянова, после дефицита китайской валюты в феврале—марте краткосрочные юаневые ставки несколько стабилизировались. Ранее ставки по привлечению юаней достигали 42–43%, в апреле они опустились примерно до 0,3%.
«Эти покупки, по сути, стерилизуют часть ликвидности, существующей на рынке, не предоставляя ничего взамен. И мы считаем, что это фактор, за которым имеет смысл в рамках процентных ставок внимательно следить. Он может быть тоже краткосрочным дестабилизирующим».
Рынок остаётся уязвимым к дестабилизации, как это бывает после китайского нового года, поэтому важно следить за возобновлением покупок со стороны Минфина и за действиями Центробанка как агента Минфина после майских праздников.
Оценки объёмов и влияние на курс рубля
Аналитики Совкомбанка оценивают, что в мае покупки по бюджетному правилу могут составить около 20 млрд рублей в день (с учётом корректировок операций Центробанка — примерно 15 млрд рублей). При этом за счёт сильных экспортных продаж (около $47–49 млрд) в мае ожидается небольшое укрепление рубля — примерно на 1% в среднем.
Влияние на банки и кредитование
Комментируя планы введения налога на сверхприбыль банков, Пьянов отметил, что отрасли не привлекались к проработке такого налога. Он не исключил, что при текущей бюджетной ситуации власти могут принять соответствующие меры.
Пьянов подчеркнул, что банкам требуется дополнительный капитал для выполнения требований Центробанка по восстановлению базельских надбавок. Введение налога на сверхприбыль может снизить объёмы кредитования экономики и ослабить кредитный импульс.
